DAX Verfallstage 2026 und 2027

Zwölf Verfallstage im Jahr, vier davon groß. Die Kerbe im Band sitzt auf dem Tag, an dem der Verfall tatsächlich liegt — er wandert zwischen dem 15. und dem 21., je nachdem, auf welchen Wochentag der Monatserste fällt.

Am kleinen Verfallstag, dem dritten Freitag der übrigen acht Monate, laufen Index- und Aktienoptionen aus. Am großen Verfallstag in den Quartalsmonaten März, Juni, September und Dezember kommen Index- und Aktienfutures dazu. Vier Kontraktarten auf einmal — daher der umgangssprachliche Name Hexensabbat, eine Eindeutschung des englischen triple witching.

Für die Auswertung von Optionsbeständen ist der Unterschied nicht sprachlich. Auf dem Quartalsverfall liegt regelmäßig ein Vielfaches des Bestands eines gewöhnlichen Monats, und dieser Bestand verschwindet an einem einzigen Vormittag aus der Rechnung. Kennzahlen über diesen Schnitt hinweg zu vergleichen, vergleicht zwei verschiedene Märkte. Mehr dazu unter ODAX-Verfall.

Diese eine Stunde Unterschied entwertet einen großen Teil der übersetzten US-Literatur zum Verfallstag. Alles, was dort über den Nachmittag des Verfallstags geschrieben wird — Pinning, die Auflösung der Absicherung, die letzte Stunde — hat am DAX bereits um 13:00 stattgefunden.

Hinter jeder offenen Option steht eine Gegenseite, die das Risiko in aller Regel im Basiswert neutralisiert, beim DAX also im FDAX-Future. Läuft die Option aus, entfällt dieser Absicherungsbedarf. Wo viele Kontrakte auf demselben Strike liegen, ist der Effekt konzentriert; das ist der Grund, warum die Verteilung des Open Interest über die Strikes vor einem Verfall überhaupt jemanden interessiert.

Das ist eine Beschreibung der Mechanik, keine Aussage über die Kursrichtung. Ob und wie stark ein Effekt an einem einzelnen Tag sichtbar wird, hängt an Umsatz, Nachrichtenlage und Positionierung, und keine dieser Größen lässt sich aus dem Bestand ablesen.

Seit 2024 gibt es neben den monatlichen ODAX-Kontrakten auch täglich verfallende Optionen auf den DAX, die ODAP. Für sie gilt die 13:00-Regel nicht: sie werden zum Xetra-Schluss um 17:30 abgerechnet.

Der Bestand dieser Serien entsteht innerhalb desselben Handelstages und ist am nächsten Morgen verschwunden. Auswertungen auf Basis des Abrechnungsstandes vom Vortag sehen ihn deshalb nicht, siehe Tagesoptionen.

Um wie viel Uhr ist der Verfallstag beim DAX?

Um 13:00 MEZ beginnt die Xetra-Auktion, aus der der Abrechnungspreis für ODAX-Optionen und FDAX-Futures entsteht. Der Handel läuft danach bis 17:30 weiter, für die auslaufende Serie ist der Verfall zu diesem Zeitpunkt aber bereits abgeschlossen. Täglich verfallende Optionen (ODAP) werden dagegen zum Xetra-Schluss um 17:30 abgerechnet.

Wann ist der nächste große Verfallstag?

Große Verfallstage fallen auf den dritten Freitag im März, Juni, September und Dezember. 2026 sind das der 20. März, der 19. Juni, der 18. September und der 18. Dezember.

Was ist der Unterschied zwischen kleinem und großem Verfallstag?

Am kleinen Verfallstag, dem dritten Freitag der übrigen Monate, laufen Index- und Aktienoptionen aus. Am großen Verfallstag im Quartalsmonat kommen Index- und Aktienfutures dazu. Vier Kontraktarten auf einmal, daher der umgangssprachliche Name Hexensabbat.

Was bedeutet Hexensabbat an der Börse?

Hexensabbat ist der umgangssprachliche deutsche Name für den großen Verfallstag. Mit dem historischen Begriff hat er nichts zu tun; er ist eine Übertragung des englischen triple witching und beschreibt das gleichzeitige Auslaufen mehrerer Kontraktarten.

Was passiert am Verfallstag mit den Beständen?

Zum Verfall entfällt der Absicherungsbedarf, der zu den auslaufenden Optionen gehört. Wo viele Kontrakte auf demselben Strike offen sind, ist dieser Effekt konzentriert. Das ist eine Beschreibung der Mechanik und keine Aussage über die Kursrichtung.

Verschiebt sich der Verfall an Feiertagen?

Ja. Fällt der dritte Freitag auf einen Börsenfeiertag, rückt der Verfall auf den letzten Handelstag davor. In den Jahren 2026 und 2027 tritt dieser Fall nicht ein.