Open Interest ist die Zahl der zu einem Zeitpunkt offenen Options- oder Futures-Kontrakte an einem bestimmten Ausübungspreis (Strike). Anders als das Handelsvolumen, das jeden Umsatz eines Tages zählt, zeigt das Open Interest, wie viele Positionen tatsächlich offen stehen. Ein hoher Wert an einem Strike bedeutet: dort ist real Geld positioniert.
Für den DAX stammen diese Daten aus den ODAX-Optionen der Eurex, den offiziellen Optionen auf den DAX-Index. Wichtig ist der Unterschied zum US-DAX-ETF (Global X): dessen Optionen sind ein anderer, viel kleinerer Markt. Wer die Positionierung im echten Index sehen will, braucht die ODAX-Daten.
Entscheidend ist nicht die reine Menge, sondern die Netto-Verteilung: wo sitzen die Calls, wo die Puts, und auf welcher Seite stehen die Optionshändler, die sich absichern müssen. Aus dem mit dem Gamma gewichteten Open Interest entsteht die Gamma-Exposure-Landschaft, aus der sich Call Wall, Put Wall und der Wendepunkt ableiten.
Open Interest ist damit die Rohbasis jeder Gamma-Analyse. Das DAX Gamma Cockpit liest es je Strike aus den Eurex-ODAX-Daten und rechnet daraus automatisch die Levels. Frühere Anlaufstellen wie das klassische Verfallstag-Diagramm zeigen das Open Interest aktuell nicht mehr.
Das Open Interest im ODAX ist keine laufende Groesse. Die Eurex stellt den Bestand nach der taeglichen Abrechnung fest und veroeffentlicht ihn danach. Wer also im Handelsverlauf auf eine Zahl schaut, sieht den Stand von gestern Abend, nicht den von jetzt. Das ist kein Mangel der Datenquelle, sondern die Natur der Kennzahl: eine offene Position gilt erst als offen, wenn der Tag abgerechnet ist.
Daraus folgt die wichtigste Abgrenzung: Open Interest ist nicht Umsatz. Umsatz zaehlt gehandelte Kontrakte, auch solche, die am selben Tag wieder geschlossen werden. Open Interest zaehlt, was uebrig bleibt. Ein Tag mit hohem Umsatz und unveraendertem Bestand bedeutet, dass viel gehandelt und ebenso viel geschlossen wurde. Ein Tag mit ruhigem Umsatz und deutlich veraendertem Bestand bedeutet das Gegenteil.
Fuer die Auswertung heisst das: aussagekraeftig ist die VERAENDERUNG zwischen zwei Abrechnungsstaenden, nicht der Stand selbst. Ein grosser Bestand an einem Strike kann seit Monaten dort liegen und niemanden mehr beschaeftigen. Kommt er ueber Nacht neu hinzu, ist er frisch und die zugehoerige Absicherung entsteht gerade erst. Das Cockpit rechnet deshalb den Vergleich zum Vortag mit und nicht nur den Absolutwert. Was daraus an Struktur entsteht, zeigt das Verfallstagsdiagramm; wie es sich auf die Absicherung uebersetzt, steht unter Gamma Exposure.
Eine Abgrenzung noch, weil sie regelmaessig durcheinandergeht: die Eurex meldet den Bestand je Strike UND je Verfall. Wer ueber alle Verfaelle summiert, erhaelt eine Zahl, die zu keinem einzelnen Verfallstag gehoert und in der die kurzlaufenden Serien die langlaufenden ueberdecken. Fuer alle Kennzahlen, die von Restlaufzeit abhaengen, und das sind praktisch alle, ist diese Summierung der haeufigste stille Fehler. Das Cockpit haelt die Verfaelle deshalb getrennt und weist den dominierenden gesondert aus, siehe ODAX-Verfall.
OI(Strike) = Zahl der offenen Kontrakte je Ausübungspreis. Net Open Interest = Call-OI minus Put-OI je Strike. Es ist eine gezählte Größe, kein Modellwert.
Das Cockpit liest das Open Interest je Strike direkt aus den ODAX-Daten der Eurex, börsentäglich auf Basis des Vortags-Settlements. Es wird nichts geschätzt oder interpoliert; alle abgeleiteten Levels setzen auf diesen Rohdaten auf.
Das aktuelle Open-Interest-Bild je Strike zeigt das tägliche DAX Verfallstagsdiagramm; die daraus gerechneten Marken stehen unter DAX Gamma Levels heute. Wie sich das Open Interest bei täglichem Verfall verhält, behandelt ODAP: DAX-Optionen mit täglichem Verfall.
Live-Levels, Marktmodus und Absicherungsdruck in Echtzeit, aus echten Eurex-ODAX-Optionsdaten.
Cockpit ansehen →